慕信轩：全球经济步入滞胀格局，利率下行预期推升黄金上涨

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　　不需要安慰，只想将心中积压的曾经翻给自己看，让所有细细碎碎的感觉再一次重现，把微痛的心情轻轻加以色彩，看真实的灵魂坦白地显露出本来面目。心有猛虎细嗅蔷薇，心里住着猛兽和善良，所以不畏惧挑战这个世界的暗流涌动，生而为人，应当抱歉，因为不够完美，但生而为人。应当努力向上，成为自己的驯兽师。世上每个人都是驯兽师，而那匹猛兽，就是每人各自的性情。
　　
　　从美元流动性危机到全球经济格局，我们该怎么办
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　　这今年分析经济数据很难把美元流动性危机分割开来，不妨我们从一个故事开始，
　　
　　村里建一个大的游泳池，这时候小孩子都下去练习游泳，人数多了，水位就开始上涨，导致水都开始溢出来了，这时候村长看着好好的资源浪费掉了，乘机抽出来一部分水，这时候随着人数越来越多，水虽然被抽出去了，但是水位却没有明显的下降；
　　
　　这会儿小明坐不住了，玩一下午了，要回家吃饭了，这时候随着更多人开始上岸，于是看到水位不断下降，还在池子里的人，惊讶地发现游泳池的水只到小腿高度·····
　　
　　如果你还在思索，那么我们假设水池是全球的经济，游泳的人是全球的各大经济体，水就是美元，那这样是不是一切都能更好的理解了。
　　
　　从疫情开始的大水漫灌，到今年的流动性危机，时间也只是才2年，村长现在高举高端制造业回流，开始把美元抽回去，准备另建一个游泳池，把游戏给重开一轮。
　　
　　那之前在游泳池中的人该怎么上岸，还想着回家吃饭呢，很显然，只有两个选择，大家还是在一个池子玩，等着村长再次往池子里装满水，或者大家在池子里上不去只能饿着肚子···
　　
　　多个指标显示二季度消费表现或将走弱；制造业PMI连续8个月低于荣枯线，显示当下美国制造业正面临收缩的挑战；银行业危机暂缓，但造成的信贷紧缩影响仍在，借贷成本及劳动力成本的上行或将影响后续企业的投资。在消费者需求降温、融资成本上升抑制活动、高利率维持的负面效应具有滞后性、银行业危机同样带来信贷紧缩效果等因素之下，降息尚早及高利率维持，令后续经济数据及衰退风险仍值得关注，对于美国经济的担忧及加息预期渐近尾声仍令黄金具有上行基础。
　　
　　在美联储政策关注数据的背景下，后续货币政策仍需关注通胀及就业等数据表现。在慕信轩看来，通胀继续降温、经济已有走弱，令美联储加息周期将近尾声愈加明晰。“信用对冲+通胀韧性”主导金价大方向，对于美国经济的担忧及加息预期渐近尾声仍令黄金具有上行基础。
　　
　　在慕信轩看来，“去美元化”之下，央行增持亦是有望带动金价，在此过程中黄金价值也愈发凸显。趋势之下，金价仍具有向上弹性，关注黄金投资机会。
　　
　　黄金下周操作分析：
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　　鲍威尔周五讲话，空头直接飞流直下，从周线上看，上周收大阳K，实体线吃掉了上周的大阴K，如果持续收阳K，后续的反弹空间就会打开，4小时摔低，但是却来了一次多空洗盘，最终收线在布林带中轨上方，通常这样的收线会在周一的时候会向上反弹一下，首要压制仍是关注1923-1925附近，短期来看，震荡仍是主流，行情是先看冲高回落，上方压力重重，看多不追多。
　　
　　综合来看，下周一黄金短线操作思路上慕信轩建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1923-1925一线阻力，下方短期重点关注1905-1907一线支撑。

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