这里最大是心理层面的影响：一定会有一波人看到央行暂停增持而选择做获利了结，股票商品都会有。央行购金是支撑金价走强的最主要因素，民间投机资金跟随央行购金提供了大的增量资金，资金获利回吐会对黄金需求形成压力，尤其是国内资金，但是这大概率是减缓金价上行的斜率，甚至带来短期的震荡回调，但是不会改变金价的方向。一方面我们看历史规律，即使央行增持黄金结束后，推动金价上行的几乎所有推动因素都在，金价会继续上行一段时间才出现拐点；另外一方面这轮推动金价上行的主要是亚洲或者说国内资金，西方的降息才开始，加上通胀中长期因素，海外金价需求预期依旧旺盛。
这轮其他商品跟随黄金走强，这个短期情绪影响也很大，比如铜（冷静以后，再看铜价），因为短期真实需求不好，市场讲去美元化的故事激发了铜的货币属性，带动情绪走高，黄金市场的压力势必也会传导到铜，其他工业金属的情况也类似。
如果全球央行对黄金的增持力度变弱，那么在未来一段时间，我们可能要看到，金价跟美国实际利率，名义利率，美元指数的相关性可能会重新增强，以反映金价的金融属性定价逻辑。所幸的是，目前欧洲央行已经开启降息，美元指数也处在拐点的区域，美联储降息只是时间的问题，那么黄金的驱动会从目前的央行购金主导的货币属性，重新切换为全球流动性驱动的金融属性定价。 |
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