进入全年倒数第二个交易周，全球金融市场呈现出一种看似矛盾却暗藏逻辑的走势：风险资产和避险资产竟然同步走强。这在平常并不多见——通常市场要么追逐收益，要么躲进安全港。但这一次，资金既在布局年末可能的“节日行情”，又在为未来潜在的地缘冲突和政策不确定性悄悄布防。 黄金闪耀、白银狂飙：贵金属为何集体爆发？ 如果说黄金是年末行情中的“压舱石”，那白银就是那匹突然加速的黑马。截至12月中旬，白银本月涨幅已超过20%，而同期黄金仅上涨4%。这一悬殊差距背后，既有基本面支撑，也有交易层面的放大效应。 白银之所以弹性更大，是因为它兼具贵金属属性和工业用途。当市场开始押注利率下行周期开启时，实际收益率走低利好所有无息资产，但资金往往会优先涌入波动更大的品种以博取更高回报。再加上年末流动性本就偏薄，少量资金就能引发价格剧烈波动，这也解释了为什么白银能在黄金创新高的同时，走出更加夸张的上涨曲线。 油价冲上60美元：是反转信号，还是短暂“烟火秀”？ 能源市场的表现则显得更为复杂。周初受地缘事件驱动，国际油价迅速拉升，布伦特原油重新站上60美元/桶关口。导火索是美国在委内瑞拉附近登船检查一艘受制裁油轮，并进一步强化对其石油出口的封锁措施。这类行动直接刺激了供应紧张预期，带动空头回补和短线资金涌入。 从宏观角度看，能源价格走弱有助于缓解通胀压力，尤其是在冬季取暖和节假日出行需求上升的背景下，燃料成本下降将减轻家庭与企业负担，间接为央行维持宽松打开空间。但从资产配置角度，能源类资产利润预期被压缩，资金自然会流向成长型领域或贵金属等更具吸引力的方向。因此，当前油价的反弹更像是“事件驱动型脉冲”，后续能否延续，还需观察库存数据、OPEC+动向以及全球经济需求的真实复苏力度。 数据洪峰来袭：市场等待真正的“方向判决书” 展望本周，金融市场将迎来新一轮密集的数据发布期，真正的“验证时刻”即将到来。此时此刻，市场不再依赖猜测，而是迫切需要确凿证据来判断未来的政策路径。 英国方面，最新公布的上季度经济增长确认值为0.1%，其中贸易、消费和政府支出略有上修，但投资项却被下修。这表明经济动能依然脆弱，政府支出仍是主要支撑力量，而私人部门投资依旧低迷。考虑到预算前景尚不明朗，短期内投资大幅反弹的可能性较低，更多希望可能要等到明年才能显现。不过，12月PMI数据好于预期，加上零售端可能出现修复迹象，显示短期信心有所恢复，这对跨年期间的风险偏好有一定支撑作用。 美国则是“数据洪峰”集中地：包括第三季度GDP终值、消费者信心、耐用品订单、工业生产数据，以及最受关注的美联储会议纪要。这些信息不会单独起作用，而是共同塑造市场对明年政策走向的判断。尤其是会议纪要内容，若透露出联储对通胀控制更有信心，或更担忧经济增长放缓，可能会进一步推升降息预期；反之，若强调通胀黏性或警惕过快放松，则可能给当前乐观情绪踩下刹车。 总体来看，当前市场正围绕三条主线运行：一是年末资金推动下的风格切换与情绪修复；二是地缘与政策不确定性支撑黄金等避险资产持续走强；三是能源市场在事件冲击与供需现实之间反复拉锯。贵金属网推荐：www.guijinshu.com |
