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普说期市|一周期市回顾、下周展望及投资策略

贵金属编辑 2019-1-13 12:01 2633 0

摘要:  美元指数,本周美元指数呈现连续下跌态势,为去年12月21日以来的第四周下跌,全周跌0.53%至95.669,弱势迹象明显。 美元走势逻辑为,一是,美国12月ISM制造业指数54.1,创2008年10月以来最大降幅及2016年11月以来新低。其中新订单指数51.1,创2014年1月以来最大降幅及20

  美指,本周美指呈现连续下探态势,为去年12月21日以来的第四周下探,全周跌0.53%至95.669,趋势偏弱迹象明显。

  美元走势逻辑为,一是,美国12月ISM制造业指数54.1,创2008年10月以来最大降幅及2016年11月以来新的低点。其中新订单指数51.1,创2014年1月以来最大降幅及2016年8月以来新的低点。二是,本周美国联邦储备议息会议纪要显示未来加息次数减少,通货膨胀和缓。三是,本周汇率市场上,美元兑其他货币继续走弱。四是,本周美国10年期国债收益率走低,美元支持偏弱。五是,美国执政党持续歇业,市场担忧仍在。六是,美国股票市场大幅振荡,市场对明年美国经济增长转折的担忧升级,损及美元。前景看,美元持续面临下行考验,转弱概率偏大。对大宗商品而言,行情下行压力减轻,触底反弹支持增强。

  BDI指数,本周BDI指数持续整理,全周跌7.22%至1169,回调也许将延续。

  逻辑看,一是,近期波罗的海各船运指数纷纷走低,海岬型、巴拿马型、灵便型等无一例外下探,带动BDI指数持续走弱。二是,全球主要经济体集中的北半球运输需求减弱,拖累海运需求。三是,全球经济预测期望偏淡,导致市场交易信心受阻。四是,贸易摩擦因素影响。前景看,短时间BDI指数也许存整理,对股票市场、商品的提前警示信号显示后期预测期望偏弱。

  CRB指数,在国际原油期货企稳和有色、金银触底反弹影响下,本周CRB指数持续触底反弹,全周涨2.73%至178.08,但触底反弹并未改变大宗商品前期下探带来的压力。

  逻辑看,一是,美元走弱,减轻了对大宗商品行情的压力。二是,本周国际原油期货企稳触底反弹,有色部分触底反弹,金银上行,助力指数。三是,中美贸易谈判信号向好,投资者信心缓解。前景看,短时间CRB触底反弹仍仍望延续,但中期走势能否改势尚难结论。建议看,原油期货、有色区域振荡对待;也许者尝试相关对冲操作。

  能化板块,本周国际原油期货连续第二周触底反弹,其中WTI原油期货指数周涨6.74%至52.89,布伦特原油期货指数周涨5.25%至60.92,技术指标显示,上方压力仍大。

  逻辑看,一是,欧佩克(OPEC)、非欧佩克(OPEC)成员国减产协议开始执行,油价暂获支持。二是,沙特原油期货出口减少,支持油价。三是,美元下探,对油价形成助力。四是,美国EIA原油期货库存下滑,成品油生产持续增加。五是,国内12月原油期货进口增加。前景看,短时间油价存在触底反弹可能,但中长线油价受全球经济增长预测期望有限、欧佩克(OPEC)非欧佩克(OPEC)减产协议执行程度、主要产油国财政需求、美国原油期货库存、全球经济增长态势及突发事件等影响,油价仍呈振荡波动,波动中心料将WTI油价指数在40—60;Brent在45—65。建议,适当尝试远近月套利对冲。

  有色金属板块,本周国际有色金属板块止跌触底反弹,其中小金属镍锡触底反弹成势。具体看,伦铜周涨0.36%至5957.50,技术上仍处重重压制。伦铝周跌1.85%至1833.50,趋势偏弱延续。伦铅止跌触底反弹,周涨2.15%至1998.00。伦锌止跌,周涨2.17%至2497.00。伦镍持续触底反弹,周涨3.01%至11460,伦锡破位性触底反弹,周涨3.63%至20260。

  逻辑看,一是,本周美元显著走弱,支持有色行情触底反弹。二是,美国经济总体强劲,房地产、新屋销售等经济数据偏好,基本需求维持,有利于维持有色消费。三是,伦敦市场部分有色金属库存延续去化,支持行情。四是,新能源等快速发展,对镍锡等需求增长。五是,中美贸易摩擦缓解,市场信心缓和。但是总体上,全球经济增长乏力,国内需求增长预测期望普通,国际市场有色金属等大宗商品波动周期依然处于下行整理周期。前景看,板块短时间触底反弹,但总体弹幅有限;部分品种也许因特殊基本分析面影响而独行。建议看,观察各品种升贴水程度,也许视相关品种强弱关系尝试对冲。

  农产品(000061,股吧)板块,本周国际农产品市场除棉花期货、白糖期货触底反弹力度略强外,其余品种暂时呈弱,但总体触底反弹的趋势仍在延续。具体看,美豆指数周跌1.09%至922.2,美豆粕期货周跌1.36%至318.5,美豆油期货周跌0.55%至28.75,马棕油周微涨0.23%至2212,美玉米期货周跌0.67%至387.4,美麦指数周微涨0.57%至525.6,美棉指数周涨0.15%至73.26,原糖指数较大触底反弹,周涨7.14%至12.90。

  国际农产品走势逻辑看,一是,美元走软,暂时支持大豆期货行情,同时中美贸易向好,国内重启美豆进口,对美豆市场利于多头。但总体全球大豆期货供应宽松,需求增长格局仍在限制豆价触底反弹空间。二是,前期市场炒作的天气问题被证伪,天气因素影响减弱。三是,国内猪疫续发,对大豆期货、饲料需求减弱,持续间接施压豆粕期货行情。四是,国内油脂需求不振,大豆期货供应宽松, 印度棕油消费受限,印尼产量增长,尽管棕榈油期货长线低迷,但需求不振难以支撑油脂走远。五是,美玉米期货走强,全球玉米期货消费走好,美国玉米期货出口国内有望,库存拐点向下,玉米期货行情偏强。六是,全球棉花期货消费增长有限,国内棉花期货需求走低,持续施压美棉行情,短时间美棉触底反弹空间有限。七是,原糖触底反弹主要受到美元走弱,原油期货行情触底反弹,带来的乙醇生产所需甘蔗消费重新走强支持,但印度限制原糖进口,鼓励出口,国内消费疲软仍在抑制行情。前景看,短时间农产多品种仍望触底反弹,但弹升空间受到总体供应宽裕影响而受限。中后期走势大概率偏弱振荡。建议看,观望豆、粕,适度入多玉米期货、棕油,也许者适当进行相关品种间也许期限间对冲。

  金银板块,本周国际金银持续趋势偏强触底反弹,形态维持强劲。其中CMX黄金(GOLD)指数周涨0.22%至1292.7。CMX白银期货指数周跌0.67%至15.680,触底反弹持续进行。

  逻辑看,一是,美元阶段性走弱,支持金银上涨。二是,美国股票市场大幅振荡,VIX指数走高,资金持续进入金银市场避险。三是,美债收益率走低,支持黄金价格。四是,美执政党关门,担忧延续,刺激金银行情走强。五是,机构资金集体性看涨情绪积累。前景看,支持金银上涨力量仍在累积,金银仍处触底反弹期。建议看,逢低吸纳黄金(GOLD)也许贵金属对冲。

  中国期货指数市场,本周中国A股持续触底反弹,短时间摆脱多条移动平均线压制,持续向上触底反弹的态势正在形成。三大期货指数跟随现指持续趋势偏弱触底反弹,其中,IF1901周涨1.90%至3099.2,升水至4.42。IH1901周涨1.71%至2355.8,升水至1.30。IC1901周涨2.48%至4312.0,贴水收窄至2.88。

  逻辑看,一是,外盘持续触底反弹,助力A股持续走好。二是,中央银行定向降准银行考核,事实释放资金流量,为股票市场带来暖意。三是,促进经济增长的多项措施持续落实,市场预测期望淡中见稳。四是,股票市场估值经前期大跌已经降低,部分板块投资价值显现。五是,多路资金正在陆续蓄积待入,股票市场修复期望尚存。但是,中国中国经济下行压力仍在,部分上市公司股票担保问题持续显现,部分上市公司业绩压力仍在,场内热点分化,赚钱效应缺失,市场成交有限,指数上涨尚缺量能支持。

  期货指数市场方面,受现指触底反弹影响,今天三大期货指数跟踪触底反弹,技术走势上的向好形态尚未形成,后期走势尚待观望。建议看,观望;也许适当尝试IH、IF与IC之间对冲。

  中国有色金属板块,本周中国有色板延续趋势偏弱,总体偏于低迷,但小金属镍锡略有表现。其中沪铜期货1903周涨0.38%至47320,沪铝期货1903周跌0.37%至13385,沪锌期货1903周涨0.99%至20400,沪铅期货1902周跌1.41%至17485,沪镍期货1905持续触底反弹,周涨1.97%至91720,沪锡期货1905持续触底反弹,周涨2.06%至147290。

  逻辑看,一是,三大交易所铜库存略减,但下游需求和废铜依然制约铜价。二是,尽管铝库存转折,但下游消费疲软依旧制约铝价续跌。三是,印尼镍矿断供和新能源消费增长暂时支持镍价,但镍铁供应增量仍对镍价形成制约。四是,中国经济预测期望偏冷,基建、房地产、家电等消费受制季节性因素影响,迟迟不振,拖累有色金属消费。五是,美元走势虽有下行企图,但有色大环境周期性下行仍在影响行情。前景看,有色短时间仍望趋势偏弱,中长线多空因素复杂,市场单方向运行概率不大,振荡结构维持。建议看,适当尝试相关对冲。

  中国黑色板块,本周黑色板块触底反弹微弱,前期下探改观。其中,焦煤期货1905周涨4.01%至1233.0,焦炭期货1905周涨2.11%至1982.0,铁矿石期货1905周微跌0.39%至509.0。螺纹1905周涨1.52%至3539,热卷期货1905周涨2.23%至3438。

  逻辑为,逻辑为,一是,偏低的社会、钢厂库存和主动性缩产,使得钢材期货压力不大。二是,环保、冬季特点以及供应结构使得当前煤焦市场压力不大。三是,受到钢厂明年促利润等影响,矿石在供应增量不大前提下,需求并不悲观。四是,中国宏观经济上半年预判偏淡,基建拉动也许成主要抓手,加大了对钢材期货需求的预测期望。五是,降准对资金进入实体领域产生正向影响,有利于黑色金属需求,从而有利于行情企稳。但是,仍应看到,黑色市场后期供需双弱预测期望仍在,行情走势莫测。前景看,短时间版块也许望触底反弹,中后期受多因素影响,变数仍多。建议,视品种间供需结构变化,适当尝试结构性对冲。

  中国能化板块,本周中国能化板块在国际原油期货触底反弹带动下,持续触底反弹,前期趋势偏弱略改。具体看,燃油期货1905周涨6.18%至2646,原油期货1903周涨7.26%至426.9,橡胶期货1905再度折翼,周跌1.73%至11640,塑料期货1905止弹,周微跌0.40%至8610,PTA期货1905持续触底反弹,周涨3.19%至6020,PVC期货1905止涨,周微跌0.39%至6380,甲醇期货1905续弹,周微涨0.89%至2503,PP1905趋势偏弱触底反弹,周微涨0.21%至8725,沥青期货1906持续触底反弹,周涨4.24%至2852。

  逻辑看,一是,国际原油期货触底反弹带动中国能化品触底反弹。二是,中国能化前期下跌幅度已深,市场存在技术性触底反弹需求。三是,为对冲今年经济下行压力,基建加速成为维持增长的重点,从而带动部分能化需求。四是,多数能化产品库存不高,为期现触底反弹提供支持。五是,橡胶期货供应压力仍,寒意仍在,但受贸易摩擦也许将缓和、库存走低、中国胶农停割、胶价长线下探等影响,触底反弹也许许开始。六是,降准后的资金充盈预测期望使得前景行情略感支撑。七是,部分品种库存不大,市场压力不大。前景看,短时间触底反弹来临,中后期受制因素较多,走势模糊,但上半年看好概率有限。建议看,注意走高品种的回调风险;适当尝试强弱品种间对冲。

  中国农产品板块,本周中国农产板块延续偏弱走势,其中略强的油脂开始松动下行。具体看,玉米期货1905周跌1.99%至1826,淀粉期货1905周跌%至2.66%至2273 ,大豆期货1905周跌1.31%至3393,豆二1905复跌,周跌1.31%至2939,豆粕期货1905止弹,周跌2.59%至2628,菜粕期货1905周跌1.75%至2139,豆油期货1905周涨0.51%至5568,菜油1905周跌0.93%至6479,棕榈油期货1905周涨0.00%至4634,郑棉1905周涨1.24%至15140,白糖期货1905周涨1.19%至4769,鸡蛋期货1905止跌复涨,周涨2.10%至3497,苹果期货1905持续下探,周跌1.41%至10616。

  逻辑看,一是,玉米期货库存虽降,但整体供应宽松,消费不振,饲料需求走弱,贸易摩擦隐忧仍在,触底反弹压力仍大。二是,受玉米期货走弱、淀粉期货下游需求不振以及替代者增加影响,淀粉期货后期走势仍然不乐。三是,豆价前期连续下探,市场自存触底反弹需求。但中美贸易摩擦缓和,大豆期货进口重新开启,叠加养殖淡季和生猪疫情,豆、粕压力持续。四是,油脂连续下探,迫近历史低价,市场自存触底反弹,但大豆期货进口增加,豆油期货行情低企,也在拉低油脂估值,总有触底反弹也被牵连。五是,受出口、零售增长有限影响,中国纺织订单走弱,商业、工业棉花期货库存保有,企业补库消极,棉价又在其他商品大跌影响下,维持趋势偏弱。六是,外糖走软,中国新供上市,消费不振,牵制白糖期货触底反弹。七是,苹果期货虽然减产,但行情偏高,替代盛行,交易因素再现,迫使行情回软。八是,鸡蛋期货投机性偏强,尽管基本分析面养殖和存栏下滑,但交易因素、节日因素变化莫测,行情走势迷离。建议看,观望;也许寻求适当对冲。

  中国金银板块,与国际金银走强相反,本周中国金银止弹回调,其中沪金1906周跌1.93%至284.95,沪银1906周跌1.24%至3732,但上升态势仍在维持。

  逻辑看,一是,前期黄金(GOLD)触底反弹已达6%以上,市场存在整理必要。二是,境内外股票市场暂时触底反弹,迫使资金流出,金银行情回抽。三是,美国非农业就业率就业远超预测期望,加重贵金回调。但是,技术因素导致的金银触底反弹上涨趋势没有尘埃落定,资本市场动荡远未尘埃落定,全球经济增长预测期望仍为偏淡,基本分析面、技术面的触底反弹趋势尚无改变。前景看,短时间黄金价格触底反弹仍在,但制约触底反弹的诸多因素也在影响黄金价格走势。建议看,逢低适多也许者适当贵金属对冲。
作者: 贵金属编辑 用户组: 新手上路

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