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油脂油料套利报告

贵金属编辑 2019-1-9 09:01 1892 0

摘要:  1、豆粕:多05空09,建仓比例1:1,-25下方逢低做多59价差,有效突破-50止损。逻辑:01合约进入交割月,远月05合约贴水01,有利于交易商展期做多05合约,此外南美天气恶化,机构纷纷下调巴西大豆产量预期,供应预期出现收紧,利多05合约,导致59价差走扩,短期反弹对待,但由于全球当前大豆库存

1、跨品种套利策略依然比较推荐长线做多油粕比,但并不局限于某月份豆油/豆粕的配对,选取最强的油脂合约及最弱的粕类合约亦可。自建仓以来,该策略表现良好,05油粕比从1.93-1.95升至2.05上方。  1、跨品种套利建议依然比较推荐长期做多油粕比,但并不局限于某月份豆油期货/豆粕期货的配对,选取最强的油脂合约及最弱的粕类合约亦可。自建立仓位以来,该建议表现强劲,05油粕比从1.93-1.95升至2.05上方。

  2、05豆棕差价在经过短线整理后延续偏强区间震荡,基于豆油期货、棕榈油期货供应的差异,长期依然看涨。但该差价在60走势图日线(908.67)附近存在一定压力,关注其表现。若破位则持续持有;若暂时无法破位可阶段性减仓。

  3、菜油前期在中加相互抓人中走势良好,但近期回吐情绪升水,菜豆、菜棕差价走缩明显。从供需格局来看,菜油供应仍相对于豆油期货、棕榈油期货偏紧,逢低可尝试布局一定多单。

  4、豆粕期货的59差价逻辑中长期并不太明朗,中美正处于谈判阶段,谈判结果将直接影响市场预测期望及美豆种植意愿,09合约变数仍较大。当前巴西干旱天气炒作提振豆粕期货59差价走强,但减产幅度及59差价上涨空间仍将取决于后期天气情况,需继续关注。

  二、套利机会与建议

1、豆粕:多05空09,建仓比例1:1,-25下方逢低做多59价差,有效突破-50止损。1、豆粕期货:多05空09,建立仓位比例1:1,-25下方低多59差价,有效破位-50止损。

  逻辑:01合约进入交割月,远月05合约贴水01,有利于交易商展期做多05合约,此外南美天气恶化,机构纷纷下调巴西大豆期货产量预测期望,供应预测期望出现收紧,利多05合约,导致59差价走扩,短时间触底反弹对待,但由于全球当前大豆期货库存消化依然艰难,触底反弹继续性差,59反套波段思路对待。

  表现:上周连粕59差价从-42元/吨回升至-22元/吨,上行20元/吨,按计划执行。

  2、05豆菜粕期货差价:暂且观望,等待方向性选择。

  逻辑:当前豆菜粕期货05差价处于正常均值附近,基本反映05月粕类供应充裕基本分析面。考虑到进入1月后,中国水产养殖业已退出市场,菜粕期货需求惨淡,且低位豆菜粕期货差价替代效应也不强,需求面短时间看菜粕期货更弱,但猪瘟影响豆粕期货需求也难有亮点,豆菜粕期货差价上涨动能差,短时间处于窄幅区域调整,可暂且观望。

  表现:上周豆菜粕期货差价从528元/吨回落至521元/吨,下探7元/吨,等待方向性选择。

  3、05油粕比:多Y1905空M1905,建立仓位比例1:2,1.95-2.0低多,止盈2.10附近,有效跌破1.90止损。

  逻辑:一方面,非洲猪瘟对后期生猪存栏、补栏有不利影响,将削减豆粕期货需求;另一方面,无论中美谈判结果如何(谈不拢,杂粕替代增加,大豆期货压榨减少;谈拢,肉类及DDGS进口增加,不利于压榨增长),中国大豆期货压榨都倾向于减少,将有助于减轻豆油期货去库存。此外,棕榈油期货11月-次年2月的季节性减产有助于油脂的企稳,亦有利于油粕比的触底反弹。

  表现:上周05油粕比从2.0480涨至2.0534,若按计划建立仓位并持有将有获利。

  4、05豆棕差价:多Y1905空P1905,建立仓位比例1:1,800-850附近低多,止盈1100,有效跌破700止损。

  逻辑:非洲猪瘟对后期生猪存栏、补栏的影响,中美不同谈判结果(谈不拢,杂粕替代增加;谈拢,肉类及DDGS进口增加),均有利于中国豆粕期货需求削减,且将随时间推移逐渐显现。在此背景下,2018/19年度大豆期货压榨料将下降,有利于减轻豆油期货库存压力。而对棕榈油期货来述,低位原油期货不利于PME需求,今冬厄尔尼诺即使发生对明年上半年棕榈油期货供应影响不大,产地库存压力仍将限制棕榈油期货触底反弹空间,05豆棕差价趋向走升。

  表现:上周05豆棕差价从894元/吨涨至906元/吨,若按计划建立仓位并持有将有获利。05豆棕差价短线在60走势图日线(908.67)附近有一定压力,关注其表现。若破位则持续持有;若暂时无法破位可阶段性减仓。

  三、基差、差价、比价及榨利跟踪

四、跨品种套利监控【建投套利】油脂油料套利报告四、跨品种套利监控四、跨品种套利监控五、跨期价差监控【建投套利】油脂油料套利报告五、跨期价差监控五、跨期差价监控六、基差监控【建投套利】油脂油料套利报告六、基差监控六、基差监控中信建投期货农产品团队 联系电话:023-81157273【建投套利】油脂油料套利报告【建投套利】油脂油料套利报告【建投套利】油脂油料套利报告贵金属网:www.guijinshu.com

  一、建议综述

作者: 贵金属编辑 用户组: 新手上路

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