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报告如期利于空头但中美谈判也许重启 油脂走势剑指何方?

贵金属编辑 2018-9-13 17:00 249 0

摘要:  内盘油脂虽因中美新一轮谈判重启一度回调,但随后不断收复部分失地,表现依旧偏强,其走势既在情理之中,同时也在意料之中。毕竟,谈判是一项长久性的“大工程”,而从4月份至今,贸易战已经持续了近半年的时间,这半年来,中国大幅削减美豆进口,2017年我国从美国进口大豆接近3300万吨,但今年1-8月份进口总

   昨晚的美元(USD)A利于空头报告在市场预测期望之内,这几天美洲盘也一直在消化这个利于空头消息,理应上美豆应该下调。但一则中美谈判重启的消息横空出世,道琼斯最新消息称,美国策略和国内展开新一轮的贸易谈判,且本轮谈判将由对华态度相对温和的姆努钦主导,受此支持,美豆无视利于空头报告,不跌反涨,截止00:25美豆11月合约最新报于838.50美分,涨6.75美分。

  附图1:美豆行情走势图

分析:报告如期利空,但中美谈判或重启,油脂行情剑指何方?  贸易谈判重启利于空头中国,今天大连盘油脂闻风走低,特别是连豆油期货早间盘面明显回调,Y1901合约开盘5874元,盘中低点触及5810元,前收报则为5892元,但棕榈油期货期价表现则明显偏强,因马来西亚棕榈油期货9月前10日出口明显好转,SGS周三出炉的经济数据显示,马来西亚9月1-10日棕榈油期货出口较前月同期增加44.4%至415,275吨,以及原油期货走强带来提振,开盘时分就位于前收报4882元附近运行,时隔不久开始区间震荡触底反弹,盘中高点涨至4938元。连豆油期货也跟随下跌幅度不断收窄,截止10:30分,连豆油期货1901合约5856元,自盘中低点触底反弹46元。

  附图2:大连盘豆油期货行情走势图

附图3:大连盘棕榈油价格走势图附图3:大连盘棕榈油期货行情走势图

分析:报告如期利空,但中美谈判或重启,油脂行情剑指何方?  内盘油脂虽因中美新一轮谈判重启一度回调,但随后不断收复部分失地,表现依旧偏强,其走势既在情理之中,同时也在意料之中。毕竟,谈判是一项长久性的“大工程”,而从4月份至今,贸易战已经继续了近半年的时间,这半年来,国内大幅削减美豆进口,2017年我国从美国进口大豆期货接近3300万吨,但今年1-8月份进口总量只有802.53万吨,私人出口商报告未知目的地取消了19.2万吨大豆期货,这批大豆期货原定于18/19年度交货,市场称通常未知目的地大多数是运往国内。

  而9月11日中土畜组织油厂北京会议上传出要做好贸易战成为持久战准备,警惕美豆进口风险,因此,美豆即使出现压榨利润,进口商也将不敢贸然进口,中美贸易战背景下美豆进口继续受阻。这也意味着巴西大豆期货11月份开始供应基本尘埃落定后的几个月,即11月至明年1月中国大豆期货供应将趋紧,就Cofeed最新调查显示,大豆期货进口量11月预估在590万吨,12月预估560万吨,明年1月目前仅仅只有260万吨,目前初步分析将较正常供应量少约900万吨,当然国内买家还可能持续寻购远期大豆期货,但不能买进美国大豆期货,光从美国以外的国家寻购,难度很大,原料供应趋紧担忧给中国豆油期货市场带来利于多头。因此,我们料将贸易战尘埃落定前豆油期货行情整体区间震荡逐步趋升格局难改。

  只不过,油脂价格短时间的回调还是不可避免的。中国到港大豆期货到港和滞港情况8月末处于最大压力位,近期虽有所减缓,但目前油厂大豆期货库存仍然维持高位,2018年第36周(截止9月7日当周),中国沿海主要地区油厂进口大豆期货总库存量668.97万吨,较上周的696.49万吨减少27.52万吨,降幅3.95%,但仍较去年同期559.69万吨增加19.52%。

  附图4:大豆期货库存变化图

同时,各工厂为执行豆粕合同,意味着油厂开机率还会维持高位,我们预计未来两周油厂压榨量将分别回升至187、191万吨,目前豆油库存仍然处于159万吨附近,去年同期为136.5万吨,五年同期均值130.588万吨。而再有一周不到包装油双节前备货就将基本结束,散油节前备货应该会有一些量,但其数量而言一般不大,何况就眼下而言,不少工厂催提货现象仍存在,对于备货结束后的压力也就不言而喻了。  同时,各工厂为执行豆粕期货合同,意味着油厂开机率还会维持高位,我们料将未来两周油厂压榨量将分别回升至187、191万吨,目前豆油期货库存仍然处于159万吨附近,去年同期为136.5万吨,五年同期均值130.588万吨。而再有一周不到包装油双节前备货就将基本尘埃落定,散油节前备货应该会有一些量,但其数量而言普通不大,何况就眼下而言,不少工厂催提货现象仍存在,对于备货尘埃落定后的压力也就不言而喻了。

  附图5:豆油期货库存变化图

另外,随着进口成本降低,导致进口豆油利润有走扩迹象,目前阿根廷豆油进口盘面利润已经达到140元/吨,较前一日增加60元/吨,有利于吸引进口商扩大海外豆油进口量,这将变相增加国内油脂供应量,或将继续抑制豆油现货行情,令其短线继续上冲动力受限,且可能跟盘频繁震荡,但贸易战结束之前整体震荡缓步趋升态势未改。因此,鉴于近期油脂基本面仍有压力待消化,建议短期以区间震荡操作为主。  另外,随着进口成本降低,导致进口豆油期货利润有走扩迹象,目前阿根廷豆油期货进口盘面利润已经达到140元/吨,较前一日增加60元/吨,有利于吸引进口商扩大海外豆油期货进口量,这将变相增加中国油脂供应量,也许将持续抑制豆油期货现货价格,令其短线持续上冲动力受限,且可能跟盘频繁区间震荡,但贸易战尘埃落定之前整体区间震荡缓步趋升态势未改。因此,鉴于近期油脂基本分析面仍有压力待消化,策略短时间以震荡操作为主。

 

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  热点消息:

  1、【供需报告】美新豆播种面积8960万英亩(上月8960,上年9010),单产52.8蒲(预测期望52.2,上月51.6,上年49.1),产量46.93亿蒲(预测期望46.49,上月45.86,上年43.92),出口20.60亿蒲(上月20.60,上年21.30),压榨20.70亿蒲(上月20.60,上年20.55),期末8.45亿蒲(预测期望8.30,上月7.85,上年3.95)。 产量及库存均高于预测期望,报告偏空。

  2、白宫消息人士向媒体透露,美国财政部长姆努钦已向刘副总理代表的中方团队发出邀请,请中方派出部级团队,在特朗普对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判,地点将在北京也许者华盛顿,时间是“未来几周”。消息一出,阿里巴巴等中概股悉数大涨。

作者: 贵金属编辑 用户组: 新手上路

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