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原油期货:宏观面向好短时间支撑油价

贵金属编辑 2019-4-4 16:01 21818 0

摘要:  一.原油期现货市场回顾图1:国内外原油期货走势(国际原油:美元 /桶;INE原油:元/桶)数据来源:WIND图2:全球原油现货价格走势图(美元 /桶)数据来源:WIND前期市场预期伊朗原油进口豁免权或将延长令减产行动的利好影响遭受一定打压,同时经济放缓迹象加大令市场对经济前景担忧加重,原油价格遭受

  一.原油期货期现货市场综述

  图1:中国外原油期货期货走势(国际原油期货:美元 /桶;INE原油期货:元/桶)

数据来源:WIND
经济数据来源:WIND

  图2:全球原油期货现货行情走势图(美元 /桶)

数据来源:WIND
经济数据来源:WIND

  前期市场预测期望伊朗原油期货进口豁免权也许将延长令减产行动的利于多头影响遭受一定打压,同时经济放缓迹象加大令市场对经济后市担忧加重,原油期货行情遭受一定打压,但欧佩克(OPEC)减产依旧为原市提供了一定支撑。近期,石油输出国组织的减产行动令原油期货多方信心受到鼓舞,提振油价;但美国原油期货库存报告整体利于空头,结合美元持续触底反弹,这令油价下行压力逐步加大,国际油价呈现区间震荡走势。当前国际油市多空博弈,料将短时间原油期货行情仍有上行空间。

  二.影响原油期货市场的主要因素预测

  (一)全球经济发展状况

  图3:主要地区PMI指标

数据来源:WIND
经济数据来源:WIND

  美国2月份制造业采购经理人指数为54.2%,比上月下滑2.4个百分点,前值为56.6%。美国劳工部发布经济数据显示,2月非农业就业率就业人口变动今值2万人,预测期望18万人,修正后前值为31.1万人,创17个月来最小数值。在美国失业率方面,美国2月美国失业率3.8%,略低于预测期望和前值,一年来,美国失业率下滑了0.3个百分点。

  国内2月制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,低于上月0.3个百分点;国内非制造业商务活动指数为54.3%,比上月回落0.4个百分点,非制造业总体持续保持增长;综合PMI产出指数为52.4%,比上月回落0.8个百分点,表明我国企业生产经营活动总体保持扩张,但受春节因素影响,扩张步伐比上月放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.5%和54.3%,环比均有一些回落。

  (二)市场供需情况预测

  原油期货供应方面,根据金联创报告显示,沙特3月原油期货产量已经降至982万桶/日的四年低位。而14个欧佩克(OPEC)产油国3月合计产量环比大减29.5万桶/日至3038.5万桶/日。欧佩克组织2019年减产执行率料为135%,2月份预测期望为101%。其中,伊拉克2月原油期货产出减少7万桶/日,至463.3万桶/日;沙特2月原油期货产出减少8.6万桶/日,至1008.7万桶/日;委内瑞拉2月原油期货产出减少14.2万桶/日,至100.8万桶日;伊朗2月原油期货产出增加1.2万桶/日,至274.3万桶/日。更多经济数据显示,经合组织原油期货库存1月增加2210万桶,高于5年均值1910万桶。经合组织1月原油期货库存增加至28.8亿桶。料将欧佩克3月份石油产量将减少28万桶/日至3040万桶/日,为2015年以来的最低水平,沙特和委内瑞拉将录得最大的产量降幅。

  图4:EIA原油期货产量报告情况

数据来源: WIND
经济数据来源: WIND

  图5:美国石油钻井数(台)

数据来源:隆众
经济数据来源:隆众

  美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)3月29日出炉经济数据显示,截至当周,美国石油活跃钻井数减少8座至816座,连续六周录得下滑,这是2016年5月来最长的连降周期,当时曾连降八周。同时第一季度创三年来最大单季度降幅,去年同期为816座,利于多头原油期货行情。

  美国能源信息署经济数据显示,截止3月22日当周,美国炼厂加工总量平均每天1583.1万桶,比前一周减少36.7万桶;炼油厂开工率86.6%,比前一周下滑2.3个百分点。上周美国原油期货进口量平均每天654万桶,比前一周下滑39.2万桶,成品油日均进口量222.1桶,比前一周增长10.5万桶。美国原油期货出口量持续减少。美国原油期货出口量日均288.6万桶,比前周每日平均出口量减少50.6万桶。美国原油期货净进口量365.4万桶,比前周增加11.4万桶。

  (三)库存预测

  图6:EIA库存报告

数据来源:徽商期货研究所 WIND
经济数据来源:徽商期货研究所 WIND

  美国能源信息署经济数据显示,截止3月22日当周,美国原油期货库存量4.42283亿桶,比前一周增长280万桶;美国汽油库存总量2.3862亿桶,比前一周下滑288万桶;馏分油库存量为1.30167亿桶,比前一周下滑208万桶。原油期货库存比去年同期高2.9%;汽油库存比去年同期低0.4%;比过去五年同期高约2%。美国商业石油库存总量增长6万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油期货库存4692.4万桶,增加54.1万桶。 整体来看,原油期货库存增加,成品油库存持续减少,美国炼油厂开工率下滑。库存经济数据有一定利于空头影响,为原油期货上行带来压力。

  三.原油期货前景研判

  图7:美原油期货指数

数据来源:文华财经
经济数据来源:文华财经

  最新宏观经济数据显示,美国3月ISM 制造业指数高于预测期望,同时国内3月财新制造业 PMI创 8个月新高,中美制造业扩张令全球原油期货需求后市担忧降温。再从减产情况来看,欧佩克(OPEC)今年减产执行率预测期望135%,2月份预测期望101%,料将欧佩克3月石油产量将减少28万桶/日至3040万桶/日,为2015年以来的最低水平。减产行动的持续推为油价带来良好支撑。料将短时间原油期货仍有上行机会。

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作者: 贵金属编辑 用户组: 新手上路

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