会员登录 立即注册

搜索

环保限产扰动 铁矿行情承压

贵金属编辑 2019-3-15 09:01 529 0

摘要:  铁矿石中长期维持供应偏紧的格局,短期内市场主要矛盾在于限产带来的边际需求收缩,其价格将受到限产方面的压制。3月初开始,邯郸、唐山等多地区强化环保停限产。受此影响,高炉产能利用率大幅下滑,随之钢厂库存可用天数也开始增加。环保限产的升级,在短期内对铁矿石边际需求产生了较大影响,但外矿发货量出现下滑,

  铁矿石期货中长线维持供应偏紧的格局,短时间内市场主要矛盾在于限产带来的边际需求收缩,其行情将受到限产方面的压制。

3月初开始,邯郸、唐山等多地区强化环保停限产。受此影响,高炉产能利用率大幅下滑,随之钢厂库存可用天数也开始增加。环保限产的升级,在短期内对铁矿石边际需求产生了较大影响,但外矿发货量出现下滑,供给也有一定程度收缩。我们认为,铁矿石中长期维持供应偏紧的格局,短期内市场主要矛盾在于限产带来的边际需求收缩,其价格将受到限产方面的压制。

  3月初开始,邯郸、唐山等多地区强化环保停限产。受此影响,高炉产能利用率大幅下降,随之钢厂库存可用天数也开始增加。环保限产的升级,在短时间内对铁矿石期货边际需求产生了较大影响,但外矿发货量出现下降,供给也有一定程度收缩。我们认为,铁矿石期货中长线维持供应偏紧的格局,短时间内市场主要矛盾在于限产带来的边际需求收缩,其行情将受到限产方面的压制。

  限产扰动边际需求

  3月份,邯郸再次强化限产,要求在原有限产基础上,全国两会期间增加10%限产任务,叠加冬季未完成任务要求月底前补完。唐山、山西等多省市也进一步加强了环保错峰停限产力度,河北、山西新增加大量高炉检修。据Mysteel经济数据,截至3月8日,剔除淘汰产能口径下的高炉产能利用率为79.45%。但是今年限产力度总体上不及去年,目前高炉产能利用率仍高于去年3月份78.2%的平均值。另一方面,据Mysteel经济数据,唐山2018年10月1日—2019年3月12日期间已完成限产1524.33万吨,距离限产任务目标还有279.37万吨。在利润的驱动下,钢厂生产保持比较大的弹性,后续高炉产能利用率料将会逐步回升。

  环保限产的扰动尽管在边际上会带来减量,但力度和时间上总体料将不及去年同期。因此,铁矿石期货需求在总量上同比去年有一定程度的改善。据国家统计局和Mysteel经济数据,2018年3月和12月生铁产量分别为6045.48和6320.1万吨万吨,剔除淘汰产能口径下的月平均高炉产能利用率分别为78.2%和81.52%,最新一周产能利用率为79.45%。如前所说,我们保守假设今年3月份高炉产能利用率为79.45%,那么预估今年3月份生铁产量大约6160万吨,同比增加115万吨。按1.6系数计算,铁矿石期货需求同比增量为184万吨;环比上高炉产能利用率从82.66%下滑到79.45%,需求边际影响巨大。

  发货量季节性收缩

  根据以往经济数据,外矿发货量受天气等因素影响,发货量在3月份会出现明显的季节性收缩现象。据Mysteel经济数据,3月4日—3月10日,澳大利亚铁矿石期货发往国内为1254.4万吨,巴西总发货量为500万吨,环比和同比均大幅减少。目前,澳大利亚和巴西合计发货量为1754.4万吨/周。若要达到去年3月份8000万吨的发货量,后续每周发货量需达2081.87万吨,但是按目前发货趋势来看,后续发货量大幅攀升的概率非常小。

  最新消息,3月11日,Vale收到曼加拉蒂巴市执政党要求暂时性关停Guaiba港口所有作业活动通知。据历史航运经济数据,该港口2018年发运量为4038.7万吨,占巴西发运总量的10.23%左右。受此影响,巴西铁矿石期货发运总量短时间内料将难以回升。

  库存前置 钢厂补库意愿小

  受环保停限产升级影响,钢厂铁矿石期货库存可用天数增加。截止到3月8日,大中型钢厂库存可用天数为30天,同比去年农历同期增加7天,环比持平;港口库存为14745.65万吨,同比去年农历同期减少1227万吨,环比增加58万吨。现阶段,钢厂库存较大,但总量上经折算后的钢厂库存和港口库存合计量与去年相差不大。因此,目前钢厂的补库力度较小,对铁矿石期货行情的支撑也较弱。在环保限产强化期过后,钢厂库存有望较快的去化。

  综合来看,近期外矿发货量环比和同比均减少,供给出现一定程度收缩,需求端环保限产升级,边际需求大幅减少。我们认为,在环保升级之后,铁矿石期货供需面由原来的紧平衡向平衡偏宽松转变,叠加钢厂库存可用天数增加的背景下,市场主要矛盾聚焦于铁矿石期货边际需求的减少,其行情受边际需求减少的压制较大。

  (作者单位:信达期货)

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
作者: 贵金属编辑 用户组: 新手上路

空间主页

这家伙很懒,什么都没有留下!

19

鲜花
23

握手
15

雷人
15

路过
70

鸡蛋

期货

橡胶期货 螺纹钢期货 热轧卷板 沥青期货 沪铜期货 沪铝期货 沪锌期货 沪铅期货 沪金期货 沪银期货 沪锡期货 沪镍期货 保税燃油 铁矿石期货 豆油期货 大豆期货 棕榈油期货 豆粕期货 玉米期货 塑料期货 PVC期货 焦炭期货 焦煤期货 期货开户 厦门期货开户 股指期货开户 原油期货开户 期货论坛 期货居间人 PTA期货 玻璃期货 原油期货 股指期货 期货代理 期货经纪人 期货 期货返佣 期货论坛 甲醇期货 强麦期货 晚籼稻期货 粳稻期货 锰硅期货 菜粕期货 普麦期货 动力煤期货 棉纱期货 苹果期货 沪深300期货 上证50期货 证500期货 5年国债期货 10年国债期货
综合性的贵金属投资门户网站。建立于2010年10月,本网站以专业贵金属黄金白银财经资讯推广为核心,致力于为中国企业及黄金投资者提供优质的信息、系统、资讯等服务。
关于我们
公司简介
发展历程
联系我们
本站站务
友情链接
新手指南
内容审核
商家合作
广告合作
商家入驻
新闻合作

官方微信

手机版

手机APP

关于我们| 联系我们| Archiver| 手机版| 小黑屋| 贵金属网  
联系电话:400-0777417 地址:厦门市海沧区海景东路12号 邮箱:[email protected] ICP备案号: ( 闽ICP备12015522号-4 )
Copyright © 2001-2013 Comsenz Inc. All Rights Reserved.   Powered by Discuz! X3.4
返回顶部