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下游需求不佳 业内人士看淡一季度铝市走势

贵金属编辑 2019-1-11 10:00 6321 0

摘要:  下游需求不佳节前需求端铝下游备库意愿不强,国内铝市或结束长时间去库趋势。分析人士认为,在下游消费进入传统淡季、电解铝成本重心下移、库存累积等多重利空因素影响下,铝价后期走势仍不容乐观,将慢慢踏上“寻底”之路。沪铝期价自去年12月27日开始大幅下挫。1月4日,沪铝主力1903合约最低下探至13290

  下游需求不佳

  节前需求端铝下游备库意愿不强,中国铝市也许尘埃落定长时间去库趋势。预测人士认为,在下游消费进入传统淡季、电解铝成本重心下移、库存累积等多重利于空头因素影响下,铝价后期走势仍不容看好,将慢慢踏上“寻底”之路。

沪铝期价自去年12月27日开始大幅下挫。1月4日,沪铝主力1903合约最低下探至13290元/吨,创近两年以来的新低。分析人士表示,沪铝价格下跌一方面是受消费季节性走弱影响,加上前期铝企联合会议有关再度减产80万吨并未落地,减产预期落空;另一方面是因为国内宏观经济指标不佳,尤其是制造业PMI首破荣枯线,对市场信心打击较大。
  沪铝期货期价自去年12月27日开始大幅下挫。1月4日,沪铝期货主力1903合约最低下跌至13290元/吨,创近两年以来的新的低点。预测人士表示,沪铝期货行情下探一方面是受消费季节性走弱影响,加上前期铝企联合会议有关再度减产80万吨并未落地,减产预测期望落空;另一方面是因为中国宏观经济指标不佳,尤其是制造业PMI首破荣枯线,对市场信心打击较大。
  上周国内中央银行发布降准消息,虽然沪铝期货行情止跌触底反弹,但幅度有限且未能继续,沪铝期货主力1903合约短暂触底反弹至13450元/吨一线水平。与此同时,LME伦铝行情也跌至近两年以来新的低点,LME三月期铝行情最低下探至1785.5美元/吨。近日受国内中央银行降准及中美贸易摩擦缓和的提振,LME三月期铝行情触底反弹至1870美元/吨水平。
  现货方面,周三LME铝现货贴水12.25美元/吨,前一交易日为贴水4.75美元/吨。根据SMM经济数据,上海成交价在13300—13320元/吨之间,对当月升贴水在平水附近,期铝下滑幅度较大,但某大型中间商在华东收货量不及前一日,持货商出货较为积极。中间商及贸易商相互之间交投较为活跃,但下游仍按需采购为主,并未大量备货。
  “随着春节临近,中国铝加工厂开工率逐渐下滑,消费进入传统淡季。”新湖期货称,近期铝锭出库量明显继续下滑。Mymetal最新经济数据显示,主要消费地铝锭出库量明显呈下滑态势,铝锭周出库量自16万吨以上下滑至14万吨水平,产量却呈回升的态势。“前期骨干铝企聚首并表示后期仍有约80万吨产能关停,但截至目前仍未落地。相反,部分新产能却陆续启动,造成运行产能不降反升,产量随之企稳并趋升。”
  “近期中国氧化铝行情偏弱运行,不过行情下跌幅度放缓。”新湖期货表示,虽然国产矿供应紧张局势略有缓解,但氧化铝厂铝土矿库存远未恢复至正常水平,国产矿行情也未有明显下调。当前行情接近部分产能成本线,一旦行情跌至成本线下,部分产能减产的可能性就增大。去年12月中旬,山西个别氧化铝进行环保改造,影响约80万吨产能,对氧化铝行情也有一定提振作用。
  库存方面,去年12月末,超长去库周期尘埃落定,中国铝锭社会库存开始回升。SMM经济数据显示,元旦小长假后,中国铝锭主要消费地库存明显回升,假期期间库存增1.6万吨,总库存升至130万吨以上。1月8日LME铝锭库存较上一交易日增加0.25万吨,至127.61万吨。
  “当前由于库存仍处于高位,且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心仍在继续下移,加上前景成本端供给压力较大,成本下行预测期望不变,料将电解铝减产规模难以持续扩大,新增加产能仍将如期释放。节前需求端铝下游备库意愿不强,中国铝市也许尘埃落定长时间去库趋势,料将铝市将开启新一轮的库存累积。”华泰期货锌、铝研究员李苏横对期货日报记者表示。
  海外方面,李苏横认为,美国将取消对俄铝的制裁措施,海外市场偏空情绪也在加强,铝价仍具下行压力。“考虑到2019年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强,产能仍将不断释放,料将中国铝价2019年一季度之前表现也许相对疲软。”
  中信期货有色金属研究员许勇其表示,消费步入淡季,在成本端企稳的背景下,铝价对宏观信息将更敏感一些,降准改善市场情绪,短时间铝价贷此修复跌势,但3月前的淡季期间,铝价走势仍不看好。

  新湖期货表示,供需基本分析面转差,使得铝价季节性走弱。不过,短时间铝价下探空间有限,因实际产量增加暂难有明显体现。操作上,策略逢高沽空思路为主,关注中美贸易磋商情况以及后期铝厂是否有减产举措。

(责任编辑:方凤娇 HF055)
作者: 贵金属编辑 用户组: 新手上路

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