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政策利多情绪回暖 短时间钢材期货触底反弹

贵金属编辑 2018-12-6 09:01 575 0

摘要:  进入11月后,市场不断确认环保限产执行持续不及预期。进入采暖季后,市场最终确认政策限产对于供给影响落空,叠加对于贸易摩擦下的中美关系不确定性对明年经济的负面影响,钢材现货快速跳水,市场情绪迅速走向一致悲观。情绪从成材端向上传导,钢企在钢材价格跳水,钢厂利润大幅收缩的背景下,开始打压炉料价格,而炉料

库存方面,11月29日mysteel统计的库存数据显示,国内五大钢材品种社会库存总量为822.83万吨,周环比下降19.53万吨。其中螺纹钢库存周环比减少3.84%至295.08 万吨,线材库存周环比减少1.23%至99.58 万吨,中厚板库存周环比减少2.19%至106.32 万吨热轧板库存周环比减少1.46%至206.80 万吨。根据12月5日钢谷网中西部钢材库存调研统计显示,建材总量环比下降5.79%,热卷总量环比下降3.83%,中厚板总量环比下降4.48%。钢材总库存连续下降,总体来看,目前库存属于历史低位。  库存方面,11月29日mysteel统计的库存经济数据显示,中国五大钢材期货品种社会库存总量为822.83万吨,周环比下滑19.53万吨。其中螺纹钢库存周环比减少3.84%至295.08 万吨,线材库存周环比减少1.23%至99.58 万吨,中厚板库存周环比减少2.19%至106.32 万吨热轧板库存周环比减少1.46%至206.80 万吨。根据12月5日钢谷网中西部钢材期货库存调研统计显示,建材总量环比下滑5.79%,热卷期货总量环比下滑3.83%,中厚板总量环比下滑4.48%。钢材期货总库存连续下滑,总体来看,目前库存属于历史低位。

总体而言,虽然唐山市环保限产有从严趋势,如果落地与政策文件倾向一致,确实能改善短期供需关系,但并未解决行业整体产量过剩的趋势,产量过剩对钢价的冲击会推迟,但政策限产边际放松时,市场仍将面对同样的供给问题。短期随着政策执行从严落地,叠加低库存引致的投机性需求放大,钢材期现货价格将继续反弹,但需求下滑,供给过剩的预期对远期价格反弹幅度仍有压制。  总体而言,虽然唐山市环保限产有从严趋势,如果落地与政策文件倾向一致,确实能改善短时间供需关系,但并未解决行业整体产量过剩的趋势,产量过剩对钢价的冲击会推迟,但政策限产边际放松时,市场仍将面对同样的供给问题。短时间随着政策执行从严落地,叠加低库存引致的投机性需求放大,钢材期货期现货行情将持续触底反弹,但需求下降,供给过剩的预测期望对远期行情触底反弹幅度仍有压制。

 

(责任编辑:陈姗 HF072)
进入11月后,市场不断确认环保限产执行继续不及预测期望。进入采暖季后,市场最终确认政策限产对于供给影响落空,叠加对于贸易摩擦下的中美关系不确定性对明年经济的负面影响,钢材期货现货快速跳水,市场情绪迅速走向一致悲观。情绪从成材端向上传导,钢企在钢材期货行情跳水,钢厂利润大幅收缩的背景下,开始打压炉料行情,而炉料行情下探又导致成材成本支撑走弱,陷入螺旋下行局面。

  随着炉料端焦炭期货拒绝持续下调焦价,螺旋下行局面开始企稳。贸易摩擦的缓解,改善了市场宏观预测期望,90天覆盖01合约,热卷期货等工业材下游因加征关税而跳水下降概率下滑,进而小周期供需预测期望缓解。而12月至1月冬储期间产量过剩问题,由于政策限产落地效果不佳,市场选择通过打压钢厂利润来市场化降低产量。进入12月传言唐山环保考核压力大,12月3日唐山出台《关于严格落实钢铁行业高炉装备错峰生产要求的函》,从政策意图上看,有加强环保限产趋势,换言之市场担忧的产量问题,短时间通过政策严格落地解决,改善短时间供需关系。悲观预测期望修复后,叠加较低的钢材期货库存,钢材期货期现货有触底反弹需求。但需要注意唐山市9、10月政策出台和最后落地有较大预测期望差。

  供给方面,由mysteel统计的全国163 家钢厂高炉开工率为66.71%,周环比下滑0.83%,产能利用率为76.65%,周环比下滑0.61%,剔除淘汰产能的利用率为83.17%,同比下滑0.67%。11月中旬,中国重点钢企粗钢日均产量为195.15 万吨,旬增加3.51万吨,据此推算中国钢企粗钢日均产量为270.92 万吨,旬增加26.4万吨。环保限产不及预测期望,进入采暖季后高炉开工率虽有所下滑,但钢材期货产量却未见明显下滑。钢材期货利润虽有所下滑,但钢厂依旧不愿主动减产,采暖季供给压力仍然较大。

作者: 贵金属编辑 用户组: 新手上路

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