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金盛贵金属:美联储决议前夕 黄金究竟处于旧顶还是新底?

金盛贵金属 2018-6-11 11:30 金盛贵金属www.golday.com 9184 0

摘要:  金盛golday.com分析本月以来,现货黄金多次冲击1300美元。在地缘风险和美元高企的双重作用下,黄金市场一直深陷盘整。而在美联储决议前夕,黄金究竟处于旧顶还是新底?

金盛golday.com分析本月以来,现货黄金多次冲击1300美元。在地缘风险和美元高企的双重作用下,黄金市场一直深陷盘整。而在美联储决议前夕,黄金究竟处于旧顶还是新底?

在美元5月份走强之际 黄金下挫

随着美元大幅走强,黄金在5月份仍保持弹性。受意大利债务违约和市场担心欧盟分裂的推动,美元指数在5月份上涨2.4%,创下年内新高。

在美元大幅上涨之际,黄金价格曾在5月21日跌至1282美元年内低位。随后,由于意大利局势急转直下,黄金价格也随之上涨,最终在月底收于1298.52美元,整个五月累计下跌16.83美元 (1.3%)。

黄金回应的是系统性风险,而不是“头条新闻”

似乎每当出现新的“可怕”的头条新闻时,新闻报道都宣称黄金不再是一个安全的避风港。意大利的局势危机就是最新的例证。意大利不断变化的形势对黄金形成了支撑,对冲了强势美元。

然而,期待金价大幅上涨的人可能无法理解黄金市场的基本面。黄金应对的是真正的全球系统性风险。这些风险可能会对个人造成负面的经济影响,会带来过度的通货膨胀或通货紧缩、货币、债务、银行危机或影响贸易和商业的地缘事件。而大多数头条新闻的主题却是局部风险,不会引起黄金市场的强烈反应。

从目前来看,股票,债券和外汇市场对意大利相关消息反应激烈。然而,黄金市场依然平静,这告诉我们,到目前为止,新闻头条所指的事件都不是系统性事件,欧盟解体的可能性仍然很小。如果形势达到全球性,相信黄金市场将会有强烈的反应。而在那之前,投资者应该保持警惕。

实际上,黄金在当地也是有所反应的,以欧元计价的黄金在5月份上涨了25.62欧(2.4%),创下年内新高。意大利人仍然在买入黄金避险。

经济周期后期的迹象依然存在

许多指标继续告诉我们,经济处在周期的晚期时候。目前的经济扩张是有记录以来第二长的,仅次于上世纪90年代的科技热潮。科技公司可转换债券的发行速度将挑战2000年的水平。股市仍然在艰难的重返高位;次级汽车贷款的拖欠率已经超过了全球金融危机的水平;金融监管已经进入了一个完整的周期;美联储正在收紧货币政策,但在当前阶段,利率仍远低于正常水平。宽松的货币政策继续推动资产价格上涨。

经济下行周期对于清理坏账,僵尸公司来说通常是一种健康且有些痛苦的方式。金融体系面临的巨大风险是,当前的周期结束时,中央银行几乎没有任何刺激空间。没有财政刺激的能力,主权债务服务可能会变得非常成问题。财政方面,发达国家的情况都更像意大利。

黄金再度面临1365美元的问题

对于黄金市场而言,2018年下半年是一个非常有趣的时期。图表显示,金价已经形成了楔形或三角形形态,这种格局已经存在了好几年。这种模式积极的一面是会形成更高的低点。从根本上说,黄金价格一直具有弹性,由于地缘风险和不确定性升级而获得推动力量。

消极的一面是在1365美元左右形成上限。美元强劲的催化剂将黄金推向更高。投资者对金价在这一范围内波动感到失望,投机客也对波动性的降低感到失望。研究机构VanEck指出,楔形的顶点可能在2019年初形成,因此,黄金在年底开始建立新的交易模式是不可避免的。

                       2013-2018年黄金价格走势图

​该机构也指出,如果没有第二种催化剂,黄金走势可能会偏离轨道,跌至较低的趋势线之下,进一步侵蚀人们对贵金属的信心。不过,下半年可能会出现一些催化剂将金价推升至更高的区间,吸引投资者的关注。

黄金在5月份测试了其交易区间的底部。由于金价在美联储加息前已显示出疲软,VanEck预计金价将继续在区间底部徘徊,直到6月12日预期的加息。期货头寸和黄金ETF流入都表明,黄金将在美联储会议后迎来反弹。如果黄金在下半年重新测试每盎司1365美元,它会再次成为一个顶部还是新的底部? 


作者: 金盛贵金属 用户组: 机构名家

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